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　　1Q25收入同比转正、净利润增加较快：公司发布2024年报和2025年一季报，2024年实现停业收入25。04亿元，同比下滑13。08%；归母净利润为4。04亿元，同比下降25。87%；扣非净利润3。98亿元，同比下降26。25%。单四时度停业收入为6。47亿元，同比削减4。5%；归母净利润为0。76亿元，同比削减19。0%，扣非净利润为0。75亿元，同比削减17。3%。一季度停业收入为6。20亿元，同比增加14。8%；归母净利润为1。218亿元，同比增加26。5%；扣非净利润为1。222亿元，同比增加27。8%。

　　盈利预测和估值：考虑最新的下业本钱开支趋向和24年公司业绩，我们小幅上调25、26年盈利预测（原为5。09、6。08亿元），引入27年盈利预测，估计公司25-27年净利润为5。2、7。7亿元，赐与公司2026年28倍PE估值（原为2025年33x），上调方针价5%至27。9元，维持“优于大市”的评级。

　　持续结构计谋营业FB、拓展海外营业：公司非标营业采纳“智能报价+智能编程+柔性出产”的出产模式，努力于满脚市场上大量存正在的“长尾订单”。公司于2024年5月正式上限从动报价系统；对从动编程笼盖类型进行升级优化，拓展多工艺场景编程；于2024年下半年起头投入利用柔性智能产线，持续开展非标从动化扶植。公司操纵中国的财产链和供应链劣势，以中国劣势行业出海为契机，参取全球化结构。正在全球化计谋的牵引下，公司聚焦产物优化，全力鞭策产物程度提拔。取此同时，公司将持续加大海外营业拓展，深化全球结构。

　　产物线继续丰硕、供应链能力提拔、客户数不竭添加、客户布局改善：截至2025年4月底，公司已开辟涵盖196个大类、4，437个小类、230余万个SKU的FA工场从动化零部件产物系统，SKU数量较客岁同期的180余万继续增加，产物线年，公司累计处置订单量约160万单，出货总项次约560万项次，较2023年别离提拔了18%和14%，满脚客户的长尾化采购需求。2024年，公司成交客户数量近4万家，较2023年新增客户数量约3000家，来自前五大客户的收入占总收入比例为11%，相较2023年的26%下降较多；来自前五大客户以外的所有客户收入同比提拔约5%，缓和了大客户收入下降的影响，客户布局改善。

　　风险提醒：下业本钱开支不及预期、公司鄙人业的拓展不及预期、公司拓展FB营业不及预期、行业合作加剧等。